尽管上市公司的总市场价值超过了万亿元，但上市公司管理层经历了从“正式合规”到“持久的制衡和余额”的深刻变化。最近，Huaxia基金和Ziding股东服务发布了“有关上市公司治理实践实践的洞察报告”。该报告基于520个A-Share问卷调查数据列出的公司，并系统地介绍了列出的公司管理层管理的图片。 该报告指出，当前列出的公司的当前管理通常显示出明确的“定位定向”，并且面临“预防困难”转变的疾病，以处理基本检查和平衡权力；在市场价值的管理层面上，股东回报技术的对比反映了公司管理势头的差异以及某些公司的股权激励计划在“信号困境”中。 随着监管机构的发展，公共资金积极探索了从“被动金融投资者”到“活跃负责的股东”的转变，机构投资者参与了上市公司的管理，开设了新的章节。 Huaxia Fund的ESG研究负责人Xu Xinran和Ziding Sharesholder Service的Fang Ling最近接受了与中国证券记者记者的独家访谈，并就参与上市公司管理技能和管理层管理公司的公共资金等问题进行了深入讨论。 A股份公司治理患有转型疾病 该报告表明，在监管政策的指导下，大多数审查的公司完全同意并通过改善内部系统（77％）并加强信息披露（59％），并积极地结合了公司管理的基础（59％），并具有强烈的“定向Orientatio”的感觉。n“。同时，对列出的A股公司的管理面临“易于开始和难以避免”的疾病。企业对实施深层座位的步骤具有较低的认可，可以更好地处理权力的核心和平衡的核心，并涉及“实质性制衡和平衡”的核心（例如，降低了相关的相关式和定期的变化和定期的委员会，降低了董事会的自由，并降低了无限制的自由。刺激和培养。 方梁说，上市公司“正式合规”的根本原因在于股东控制与中小型股东之间的利益冲突。该公司对中小型股东的利益没有足够的注意，并且对获得大量制衡并不是很热情。将来，机构投资者可以通过投票和传达权利来参与公司管理与上市公司。特别是在某些关键方面，例如相关交易，股东控制（例如关联方）避免投票，而机构投资者的意见很重要。 近年来，默卡多的管理价值一直是监管机构和上市公司的关注。这项研究的重点是两种类型的市场价值管理步骤，一个股息和重新购买，另一个是公平激励措施。 该报告表明，约有67％的群体公司往往具有较高的股息方法。上市公司更喜欢股息的主要原因是“高股息可以吸引股息投资者”（60％）。相比之下，接受调查的公司中只有4％倾向于采用高复活方法。 “深层座位是上市公司更喜欢他们想要吸引股息投资者的股息的原因。尽管重新购买可以增加每个洪水的收入，但它们的影响是IndirecT和投资者不清楚。 “方·列（Fang Ling）认为，股息通常需要保持连续性和稳定性。如果公司突然停止或降低股息大幅度降低股息，它可能会引发对市场的负面反应。他们对使用Re -parchase技术的认识。 此外，股权激励措施被认为是改善公司管理和结合基本人才的重要工具。该报告显示，在过去两年中，有48％的人类公司已经发起了股权激励措施，或计划在未来两年内进行股权激励措施。从股权激励措施的动机中，互动公司的主要目标是“约束核心管理”（89％），其次是“通过绩效评估目的将公司绩效期望运送到市场的期望”（55％）（55％）。 但是，上市公司在进行股权激励措施中的最新流行似乎拒绝了。与2021年相比，新的股权incenti数量VE计划至2024年减少了28％，而股票中最初的激励计划的数量在2021年几乎为三倍。 该报告认为，执行股权激励措施的目标本身就是双重刀片。如果市场认为股权激励计划设定的目标是不现实的或太保守的，则可能会引发负面反应。它表明，当上市公司使用NG股权激励措施进行预期管理时，他们需要仔细评估自己的市场能力和环境，否则他们可以陷入“信号陷阱”，并传达与最初意图相反的信息。 将公共资金更改为“负责任的股东” 2025年5月9日，中国证券投资基金行业协会发布了“安全资金公开提供的管理法律，以参与上市公司的管理”，通过公共资金的明确要求，以参与上市公司的管理mpanies。希望将来，公共资金将在改善上市公司管理和质量改善的过程中发挥更重要的作用。 规则要求Kumsfund渗透会产生一般政策，以参与上市公司的管理；总处理单个股票账户的公司超过5％（包括）其流通的共享资本应参与上市公司股东会议的投票；基金公司将在每年4月底之前在组织的官方网站上宣传世界以外的投票权绩效。 “规则正在制定一项行动计划，以促进公共资金的高质量发展，为公共资金构成一个封闭式循环，以进行负责任的投资，这是更好地指导公共资金发展的必要步骤。” Xu Xinran说。 “将来，基金经理需要系统将他们的参与置于投资行为的上市公司的管理中，形成了整个连锁协调机制，包括政策，流程，信息披露和审查。资本和工业。徐新兰相信。 据了解，就参与上市公司的管理而言，Huaxia基金在许多方面都积极探索，例如内部管理结构，团队发展和代理投票。 由于Huaxia基金成为联合国大陆资产管理机构的第一个签署，并于2017年由负责投资原则（PRI）支持，因此从管理结构的角度建立了一个公司级ESG业务委员会，以讨论和开发一个完整的系统，包括通信公司，包括通信公司，以及交流公司的通讯。 在Paguo方面，Jin的Huaxiajiang全职ESG团队直接嵌入了投资部门t。 ESG研究人员正在根据投资和研究需求，行业和公司趋势与上市公司进行密切交谈，以提高开发的可持续性。例如，对于一家领先的医疗设备公司，Huaxia基金已改进ESG框架，并在许多深入的通信和现场研究之后完全采用，帮助该公司的MSCI ESG评级从BB升级为AA。目前，这是上市公司MSCI ESG评级的最大提高。 Huaxia基金是业内第一个建立内部数字代理数字平台的基金。除了越来越多的投票参与之外，它还允许基金经理对上市公司管理层的管理产生更深的影响。例如，在一家上市公司的提议中，该公司将损害吸引关注和讨论的中小型股东的利益之后，研究人员和资助经理拥有EXP反对他，最终鼓励公司撤销该提案。 就征服公司而言，除了解决总处理超过5％（包括）的投票公司的基本政策要求之外，Huaxia Fund还建立了更广泛的公司清单，这些公司参与管理层，并计划进一步扩大投票公司的范围。 值得一提的是，提高ESG评级有时会影响Nakalista公司的短期绩效。在实际投资中，如何解决这个矛盾？徐新兰说，在环境，社会和公司管理的三个主要ESG要素中，公司管理是公司管理和投资研究的最接近组合，环境和社会可以增加短期内花费上市公司的成本。基金公司希望鼓励上市公司主动发挥积极的VA在上市公司的财务绩效的基础上，LUE选项很好。从实际的角度来看，诸如低碳发展和保护员工和供应商的利益之类的步骤可以控制尾巴风险并促进公司的长期健康发展。根据观察的看法，即使提高ESG管理水平也会在短期内影响财务绩效，它最终将提高公司的价值，因为它会降低负面风险并符合监管和公共当局价值的标准。 开发一种在管理协作中破坏僵局的方法 机构股东积极参与了上市公司的管理。接收上市公司怎么办？这些政策指出，基金经理可以以多种方式参与上市公司的管理，包括增加股东措施，指定的董事甚至股东会议。但是，这项调查发现，上市公司宁愿为莎拉姆斯史蒂特·洛德斯（Sharamsinstitution Lders）采用微妙的沟通程序，并且接受股东措施和董事的提名水平较低。 该报告认为，这可能有两个原因：首先，上市公司通过“沟通”沟通对公司管理的稳定性和统一性的损害更加警惕，并相信灵活性和私人交流在维护公司的形象和市场稳定性方面更加愉快；其次，与成熟的市场相比，股东在A共享市场的竞争力相对较短，而上市公司缺乏适当的准备，无法处理如何处理股东措施和任命的董事来参与公司管理方法，从而使公司有机会避免这些方法。 不同的Sakeidang客观地存在，以及机构投资者参与的有效和深入参与他对上市公司的管理保留是“困难但正确的事情”。在早期，公共资金对众所周知的公司（例如Banks和Gree Electric Appliances）的投资地标性“联合管理”事件进行了投资。 “政策”为代表公共资金的机构投资者提供机构担保，以深入参与公司管理，并增强中小型股东在控制股东的制衡。例如，政策要求基金经理披露投票权的做法，这意味着将批准资助公司或反对某些有争议的提案的反对，并且市场关注的权力将促进机构以做出整洁的投票决策，并限制上市公司的行为筹集争议。 “公共资金已在上市公司的管理中发挥了外部管理，并提出了拟议的角色。这是预计将来，在系统的紧迫性下，机构投资者将通过股东措施，任命董事等更积极地参与公司管理，并且收到上市公司也将有望上升，两党之间的关系也将增加。” Fang Ling说。 习近平说：“许多年前，我们参与了对可持续发展的最大困难，以及他们缺乏与机构股东进行深入沟通的意愿。近年来，在市场政策和发展促进的背景下，许多公司将采取该计划采取行动来发现我们与一些中期和长期的策略和可持续的战略和可持续的战略和可持续的发展问题。” 那么，参与上市公司管理的机构股东的主要关注点是什么？ Xu Xinran说：“我们专注于如何通过做出M的决定来平衡各方的利益与Ajor相关的交易，控制权的变化和资本使用以及针对行业的常见问题和问题，例如低碳转型，产品质量和员工的发展。 “在整个行业中，参与上市公司管理的公共资金仍处于早期阶段，监管政策将会发展强大的加强。通过上市公司对上市公司的接受程度高度与公司本身的特征相关。我相信，通过与所有党派的合作，公共资金的过程与清单公司的管理层一致。” Xu Xinran说。 由监管机构，企业和投资者共同促进的公司管理的变更正在谋杀GE中国资本市场的NE。它可以预测，一种更加关注长期价值，更好地平衡各方利益以及更具弹性和伴侣的公司管理生态系统将逐渐发展，从而为高质量的经济发展提供稳定的支持。随着公司管理新图片的缓慢呈现，每个生物将成为变革的参与者和股息受益人。 （负责编辑：Wang Qingyu） 神性：中国净资金已印刷本文以提供其他信息，并不代表本网站的观点和立场。本文的内容仅供参考，并且不会产生投资建议。投资者在此基础上以自己的风险行事。